Advanced Micro Devices, Inc. (AMD (NASDAQ:AMD)) son aylarda Wall Street analizlerinin odak noktası oldu. Mikroişlemciler, grafik işlemciler ve gömülü/yarı-özel çiplerden oluşan geniş portföyüyle AMD, rekabetçi yarı-iletken endüstrisinde önemli bir yer edinmiştir. Şirketin farklı pazar ve segmentlerdeki performansının yanı sıra stratejik hamleleri ve potansiyel dış etkileri de yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Şirkete Genel Bakış

AMD’nin ürün grupları masaüstü bilgisayarlar, dizüstü bilgisayarlar, sunucular, grafik ve gömülü sistemler gibi çeşitli segmentlere hitap etmektedir. Şirket yakın zamanda MI300 hızlandırıcısı ile yapay zeka alanında ilerleme kaydederek ileriye dönük güçlü bir yaklaşım sergilemiştir. Ancak AMD, düşüşlerin beklendiği gömülü sistemler ve oyun segmentlerinde zorluklarla karşılaşıyor. Rekabet ortamında Intel (NASDAQ:INTC) ve Nvidia gibi ağır toplar yer alırken, pazar eğilimleri hızlandırıcılara doğru bir kayma ve ARM’nin PC pazarındaki artan varlığını gösteriyor.

Pazar Performansı ve Strateji

Analistler, AMD’nin istemci bilgisayar talebi ve veri merkezi CPU satışlarındaki sağlam performansına dikkat çekti. Şirketin 2023 yılı üçüncü çeyrek geliri, bir önceki çeyreğe göre %8 ve bir önceki yıla göre %4 artışla 5,80 milyar dolar olarak açıklandı. 2023’ün 3. çeyreği için GAAP dışı hisse başına kazanç (EPS) 0,70 dolar olarak gerçekleşti ve hem firmanın 0,57 dolarlık tahminini hem de 0,68 dolarlık konsensüsü aştı. Şirket ayrıca Windows PC’ler için Arm tabanlı CPU’lar yaratma planlarına dahil olarak tekliflerini çeşitlendirmek için stratejik bir hamle sinyali veriyor.

Rekabet Ortamı ve Pazar Eğilimleri

AMD’nin rekabetçi konumu güçlüdür ve Zen tabanlı EPYC işlemcilerinin Intel’in DCAI işinden önemli pazar payı alması beklenmektedir. Yüksek performanslı masaüstü bilgisayarlar, dizüstü bilgisayarlar ve sunuculardaki pay kazanımlarının yanı sıra veri merkezi ve gömülü segment büyümesinin daha zengin bir karışımından elde edilen brüt marj iyileştirmeleri bekleniyor. Ancak şirket, Intel’in PC ve sunuculardaki potansiyel agresif fiyatlandırmasının yanı sıra tüketici PC MPU ve ayrık grafiklerde pay kaybı riskiyle karşı karşıya. Son analizler, AMD’nin ayrık grafik pazar payının, dizüstü bilgisayarlardaki kayba rağmen masaüstü bilgisayarlardaki önemli kazanç nedeniyle yıldan yıla artarak %10,9’a yükseldiğini gösteriyor. Üç aylık değişimler çok azdı ve genel olarak hafif bir kazanç sağlandı. Veri merkezi pazarında AMD’nin geliri bir önceki çeyreğe göre sabit kalarak 40 milyon dolar oldu ve bir önceki yıla göre %11 azaldı.

Düzenleyici Ortam ve Müşteri Tabanı

AMD gibi yarı iletken şirketleri için düzenleyici ortam karmaşıktır ve ticari gerilimler ile tedarik zinciri sorunları pazar dinamiklerinde rol oynamaktadır. AMD’nin müşteri tabanı, bilgisayar OEM’leri, veri merkezleri ve tüketici elektroniği sektörlerini kapsayan çeşitliliktedir.

Yönetim ve Strateji

AMD yönetimi, yapay zeka ve veri merkezi segmentlerinde büyümeye odaklanan bir strateji yürütüyor. Şirket, beklenen talep artışını karşılamak için MI300 serisi için önemli tedarik artışlarına hazırlanıyor. Yönetimin yapay zeka portföyü ortaklıkları ve yeni ürün lansmanları konusundaki yönlendirmeleri, ileriye dönük stratejilerinin bir kanıtıdır.

Dış Faktörlerin Potansiyel Etkileri

Yarı iletken endüstrisi, ekonomik döngüler, ticaret politikaları ve teknolojik değişimler gibi çeşitli dış etkenlere tabidir. AMD de bunlardan muaf değil; oto/endüstriyel/veri merkezi gibi son pazarlardaki düzeltmeler risk oluşturuyor. Ayrıca, bilgisayar pazarının istikrara kavuşması ve 2024’te bilgisayarlar için öngörülen büyüme AMD’nin performansını etkileyebilir.

Yaklaşan Ürün Lansmanları

AMD, Windows PC’ler için Arm tabanlı CPU’ların oluşturulmasına katılımı da dahil olmak üzere çeşitli ürün lansmanlarına hazırlanıyor. Şirketin MI300 hızlandırıcısı da yakında piyasaya sürülecek önemli bir ürün. 4. çeyrekte 400 milyon dolar, CY24’te ise 2 milyar doların üzerinde satış bekleniyor.

Hisse Senedi Performansı

AMD’nin hisse performansı, şirketin hisselerinin 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 132,83$’ı ve en düşük seviyesi olan 58,03$’ı görmesiyle ilgi konusu oldu. Analistler, şirketin gelecekteki performansına ilişkin farklı bakış açılarını yansıtan 110 ila 200 dolar arasında değişen çeşitli fiyat hedefleri belirledi.

Analist Görünümleri ve Gerekçeleri

Analistler AMD hakkındaki görüşlerini pekiştirdi ve sektöre özgü bazı zorluklara rağmen çoğu olumlu bir görünüm sergiledi. Şirketin büyüme stratejisini yürütme ve özellikle yapay zeka ve veri merkezi segmentlerindeki pazar fırsatlarından yararlanma becerisi, gelecekteki başarının temel itici güçleri olarak vurgulandı.

Ayı Vakası

AMD’nin oyun ve gömülü segmentlerindeki düşüş endişe kaynağı mı?

AMD için ayı vakası, envanter ve konjonktürel zayıflıklar nedeniyle Gömülü ve Oyun segmentlerinde beklenen ardışık düşüşlere odaklanıyor. Şirket diğer alanlarda iyi konumlanmış olsa da, bu düşüşler genel performansı ve kârlılığı etkileyebilir. Oyun konsollarındaki döngü sonu düşüşü ve yavaşlayan talep nedeniyle gömülü FPGA’lardaki envanter düzeltmesi, bu düşüş perspektifine katkıda bulunan önemli faktörlerdir.

AMD’nin rekabetçi konumu pazara yeni girenler tarafından zorlanacak mı?

Bir diğer düşüş açısı ise hızlandırıcılara geçiş ve ARM’nin PC pazarına girmesiyle AMD’nin x86 Toplam Adreslenebilir Pazarı’na (TAM) yönelik potansiyel meydan okumadır. Intel’in agresif fiyatlandırması/tanıtımı ve Nvidia’nın yapay zeka alanındaki hakimiyeti AMD’nin fırsatlarını sınırlayabilir ve ürün lansmanlarında olası yanlış uygulamalara ilişkin endişeler var.

Boğa Vakası

AMD güçlü veri merkezi ve yapay zeka beklentilerinden faydalanabilir mi?

AMD için boğa vakası, şirketin güçlü veri merkezi GPU gelir tahminleri ve CPU pazarındaki pay kazanımlarından kaynaklanıyor. Üst düzey masaüstü ve dizüstü bilgisayar segmentlerinde beklenen önemli büyüme ve MI-300/AI’nin piyasaya sürülmesiyle birlikte AMD’nin gelirleri CY24’ten itibaren önemli ölçüde artmaya hazırlanıyor. Şirketin ürün yol haritasıyla rekabette öne geçmesi ve EPYC ailesiyle önemli sunucu pazar payı kazanımı potansiyeli bu iyimser görüşü destekliyor.

AMD’nin yapay zeka alanındaki stratejik hamleleri ve ürün lansmanları büyümeyi destekleyecek mi?

AMD’nin yapay zekaya stratejik olarak odaklanmasının ve MI300 hızlandırıcı gibi yeni ürün lansmanlarının şirketin büyüme yörüngesine katkıda bulunması bekleniyor. Şirketin beklenenden daha iyi performans, verimlilik ve tasarım kazanma ivmesi nedeniyle MI300 için 2024’te hedeflenen 2 milyar dolardan daha yüksek arz için hazır olması, yükseliş durumunu destekliyor. Ayrıca, Ryzen işlemcilere yönelik güçlü talep ve İstemci ve Veri Merkezi segmentlerindeki rekor sunucu satışları da olumlu görünümü destekliyor.

SWOT Analizi

Güçlü yönler:

– Veri Merkezi ve istemci PC birimlerinde güçlü performans.

– Zen 4 ürünleri için sağlam çekiş ve yapay zeka hızlandırıcı ürünlerine yüksek ilgi.

– CY24’te 2,0 milyar doların üzerinde yapay zeka geliri beklentisi.

Zayıf Yönler:

– Oyun konsollarında döngü sonu düşüşü.

– Yavaşlayan talep nedeniyle gömülü FPGA’larda envanter düzeltmesi.

– Önümüzdeki çeyreklerde Gömülü gelir için yumuşak yönlendirme.

Fırsatlar:

– Yapay zeka ve veri merkezi segmentlerinde büyüme.

– Yeni ürün lansmanlarından pazar payı kazanımı.

– Windows PC’ler için Arm tabanlı CPU’lara doğru çeşitlenme.

Tehditler:

– Intel ve Nvidia’nın rekabetçi baskıları.

– Pazarın hızlandırıcılara ve ARM tabanlı çözümlere doğru kayması.

– Oyun ve gömülü segmentlerde konjonktürel ve envanterle ilgili zorluklar.

Analist Hedefleri

– BofA Küresel Araştırma: Nötr, $120.00 (01 Kasım 2023).

– Jefferies: Nötr: AL, 130,00$ (01 Kasım 2023).

– bilinmeyen firma: Satın Al, 200,00$ (01 Kasım 2023).

– Stifel: Satın Al, 145,00 $ (01 Kasım 2023).

– Wolfe Araştırma: Outperform, $150 (01 Kasım 2023).

– Northland Capital Markets: Belirli bir derecelendirme yok, $130.00 (01 Kasım 2023).

– Piper Sandler: Overweight, $150.00 (01 Kasım 2023).

– Morgan Stanley (NYSE:MS): Overweight, 128,00$ (01 Kasım 2023).

– BMO Capital Markets: Outperform, $123.85 (30 Kasım 2023).

– Citi Araştırma: Al, 136,00 $ (10 Ekim 2023).

– Wells Fargo (NYSE:WFC) Securities: Overweight, $150.00 (16 Ekim 2023).

Bu makalede çeşitli firmaların analizleri kullanılmış olup, analizlerin en yenisinden en eskisine kadar olan tarihleri Kasım ile Ekim 2023 arasını kapsamaktadır.

InvestingPro Analizleri

Yatırımcılar dinamik bir yarı iletken ortamında Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) şirketini değerlendirirken, gerçek zamanlı ölçümleri ve içgörüleri şirketin finansal sağlığına ve piyasa değerlemesine daha derin bir bakış sunuyor. Piyasa değeri 195,73 milyar dolar olan AMD, Yarı İletkenler ve Yarı İletken Ekipman sektöründe önemli bir oyuncu olarak öne çıkıyor. Şirketin büyüme yörüngesi ve rekabetçi konumu, temel finansal veriler ve uzman analizleri ışığında daha iyi anlaşılabilir.

2023’ün 3. çeyreği itibariyle son on iki ay için %50,32’lik güçlü bir brüt kâr marjına dikkat çekerek AMD’nin satılan malların maliyeti hesaba katıldıktan sonra gelirin önemli bir kısmını elinde tutma becerisini ortaya koyuyor. Bu marj gücü, sektör segmentlerindeki rekabetçi baskılar ve konjonktürel zorluklarla mücadele ederken şirket için kritik önem taşıyor.

Bununla birlikte, şirketin aynı dönem için 925,19 olan F/K oranı, AMD’nin yüksek bir kazanç katsayısıyla işlem gördüğünü gösteriyor. Bu büyüme beklentisi, AMD’nin uzun vadeli değer yaratma potansiyelini göz önünde bulunduran yatırımcılar için önemli bir faktördür.