SEC – Ripple, mahkemelerin kripto para birimlerine nasıl davranacağını şekillendirecek olan dönüm noktası niteliğindeki bir hukuk mücadelesidir ve yakında bir karar verilecektir.

2020’nin son çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından Ripple Labs, CEO Bradley Garlinghouse ve kurucu ortak Christian A. Larsen aleyhine emsal teşkil eden bir dava açıldı . İddia: 2013 yılında sözde bir menkul kıymet olan XRP’nin kayıt dışı satışı yoluyla 1 milyar doların kuzeyine yükseldi.
XRP Ripple’ın mahkemede davaya itiraz etme konusundaki cesur seçiminin sonuçları, şirketin çok ötesine yayılıyor. Karar, diğer kripto para birimlerinin menkul kıymet olarak kabul edilip edilmediğini belirlemek için Rosetta Stone olabilir. Bir Ripple zaferi, dijital varlıklarda yeni bir kabul, yatırım ve güven çağını tetikleyebilir.

Öte yandan yenilgi, ana akım benimsemeyi engelleyebilir, SEC’i benzer davaları takip etmeye, piyasa oynaklığını artırmaya ve ABD’den yetenek çekmeye sevk edebilir.
Bu potansiyel dönüm noktası niteliğindeki kararın zamanlaması , SEC’in Başkan Gary Gensler liderliğindeki yoğun inceleme dönemiyle örtüşüyor.

Fırtınanın gözünde Ripple ve XRP

XRP’nin arkasındaki ödeme şirketi Ripple, 2013 yılında kripto para tokenını piyasaya sürdü. Hızlı, düşük maliyetli sınır ötesi işlemleri kolaylaştırmak için tasarlanan XRP, mevcut SWIFT sisteminin potansiyel olarak yerini alabilir.

Ripple, American Express, Santander ve MoneyGram gibi üst düzey kurumlarla ortaklıklar kurarak ve yalnızca 2021’de 10 milyar doları aşan işlemleri gerçekleştirerek finansal ortamdaki değerini sağlamlaştırdı .

SEC’in iddiası, Ripple’ın sözde kayıt dışı XRP satışı, bir yatırım sözleşmesi veya tanımlarına göre “menkul kıymet” etrafında dönüyor. Ancak Ripple’ın savunması, XRP’nin bir yatırım sözleşmesi ölçüsü olan Howey testini geçemediğini ve bu nedenle menkul kıymet olarak kabul edilemeyeceğini iddia ediyor .

O halde mahkeme davası şu çok yıllık soruya dayanıyor: XRP bir menkul kıymet mi?

Tüm gözler Hinman belgelerinde

SEC ve Ripple arasındaki çalkantılı anlaşmazlığın Eylül ayında sonuçlanması bekleniyor . O zamandan önce, Ripple topluluğunun dikkati , karar üzerinde önemli bir etkisi olabilecek Hinman materyallerinin mührünün açıldığı 13 Haziran’da olacak.
Bu belgeler, SEC Direktörü William Hinman’ın 2018’de yaptığı ve SEC’in belirli bir kripto para biriminin menkul kıymet olarak kabul edilip edilmemesi gerekip gerekmediğini nasıl analiz edebileceği konusunda rehberlik sağladığı bir konuşmaya atıfta bulunuyor. Bu rehberlik, Ripple davasında önemli hale geldi, çünkü Ripple’ın savunması, Hinman’ın açıklamalarının kafa karışıklığına yol açtığını ve Ripple dahil olmak üzere piyasa katılımcılarının XRP’nin bir menkul kıymet olmadığına inanmasına yol açtığını iddia etti.

Aralık 2022’de SEC tarafından söz konusu belgeleri mühürlemek ve onları kamu incelemesinden korumak için umutsuz bir mücadeleye girişin – Ripple’ın düzenleyiciye karşı zaferinde çok önemli olduğuna inandığı belgeler.

Kararın etkileri

Ripple ve SEC arasındaki bu karşılaşma, XRP’nin geleceğini aşıyor. Kripto para birimi endüstrisi için belirleyici an olabilecek yüksek riskli bir drama. 2022’de SEC’den Gensler, “birçok [kripto para biriminin] menkul kıymet olduğunu” belirterek , düzenleyicinin daha fazla dijital varlığı inceleme niyetinin sinyalini verdi.

Sonuçlar dört ana kategoriye ayrılır.

Benimseme ve İnovasyon: Bir Ripple kazanımı, dijital varlıklara yönelik artan tüketici ve kurumsal güveni teşvik edebilir. İşletmeleri netleştirilmiş bir düzenleyici çerçeve içinde çığır açan ürünler ve hizmetler yaratma konusunda cesaretlendirerek alana yatırımı teşvik edebilir. Düzenleyici belirsizlikler potansiyel katılımcıları caydırmaya devam ettiğinden, bir kayıp ana akım kabulü engelleyebilir.
Yasal Emsal: Ripple kazanırsa, kripto para birimlerinin menkul kıymetler olarak sınıflandırılmasına karşı argümanı güçlendirebilir ve sektöre daha fazla yasal netlik ve gelecekteki büyüme için sağlam bir temel sağlayabilir. Ripple kaybederse, potansiyel menkul kıymet ihlallerine ilişkin daha fazla SEC soruşturması başlatabilir. Coinbase, Binance ve Tron’un kurucusu Justin Sun’a karşı açılan davada bu trende zaten tanık oluyoruz.
Piyasa Oynaklığı: Bir Ripple zaferi, potansiyel olarak dijital varlıkların değerini şişirerek yatırımcı güvenini artırabilirken, bir kayıp piyasa oynaklığını tetikleyerek XRP’nin ve menkul kıymetler olarak algılanan diğer dijital varlıkların satılmasına yol açabilir.
Yetenek Göçü: SEC galip gelirse, ABD’den daha fazla düzenleyici netliğe sahip ülkelere doğru bir yetenek çıkışını teşvik edebilir; Ripple’ın kendisi de aktif olarak sıçrama yapmak istediği için şimdiden göze çarpan bir trend.

Son yakın

CryptoLaw’ın kurucusu avukat John Deaton, SEC’e karşı Ripple’ın sadık bir savunucusu olmuştur. 3 Haziran tarihli bir röportajda , Bölge Yargıcı Analisa Torres’in %25 ihtimalle Ripple lehine karar vereceğini ve %50 ihtimalle “orta yol” kararı çıkacağını tahmin etti. Ancak Binance ve Coinbase artık SEC giyotininde olduğundan, bu tahminlerin yeniden gözden geçirilmesi gerekebilir.

Garlinghouse, karar konusunda iyimser olmaya devam ediyor, ancak nihayetinde, kendilerine çelişkili rehberlik eden bir düzenleyici tarafından “ihanete uğradı”. Amerika Birleşik Devletleri’ndeki kripto ortamında yankılanan bir duygu.
ABD, uzun süredir iddialı startup’lar için gidilecek yer, çığır açan yeniliklerin evi ve birçok sektörde küresel bir lider olmuştur. Ancak ABD’nin kripto endüstrisini ilerletme yaklaşımı, destekleyici düzenleyici ortamlar sağlama ve büyümeyi teşvik etme konusundaki bu tarihsel emsallere aykırıdır.

Yatırımcı güveni, yasal netlik ve küresel yetenek göçü için bu kadar yüksek riskler içeren SEC – Ripple davası, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki kripto para birimi manzarasının geleceğini şekillendirebilecek dönüm noktası niteliğinde bir savaş.
Bunun sonucu, ya yeni bir inovasyon çağını ve dijital varlıkların ana akım kabulünü teşvik edebilir ya da bir piyasa türbülansı dalgasını ve daha net yönergelerle daha elverişli yetki alanları arayan ABD merkezli kripto firmalarının çıkışını serbest bırakabilir.